北京中矿环保科技股份有限公司7月16日预披露以来，遭受连续质疑：被曝拖欠账款蜚声业内；涉嫌不正当竞争深陷诉讼门；雪上加霜的是，不仅遭主要竞争对手徐州迅杰总经理孙启勇实名举报，又有业内人士站出来指责中矿环保存在财务造假虚增业绩行为。
两大客户突现
收入确认或虚假
2011年中矿环保突增两大客户：煤炭工业济南设计研究院和内蒙古京泰发电有限公司。这两大客户购买设备主要应用领域均为内蒙古京泰发电公司2×300MW发电机组的建筑安装和成套设备。意味着内蒙京泰一家项目给中矿环保贡献6000万收入。
然而查阅鄂发改字(2010)425号文件显示：内蒙古京泰发电有限责任公司在内蒙古准格尔矿区投资建设的酸刺沟煤矸石电厂2×300MW空冷机组工程于2008年6月10日获国家发改委核准(发改能源20081380号文件)，并于同年8月7日开工建设，两台机组分别于2010年2月8日、2010年3月9日顺利完成168小时试运后投入商业运行。
专业人士指出，这样的发电高污染项目，一般情况下，如果环保配套设备没有到位，根本不可能获得批文开业。何况，在2010年3月就已经投入商业运行的巨大电厂项目，却违背行业规则，开业后购买巨额设备用于建筑安装和设备成套。发行人是如何在2011将高达近6000万的设备通过经销商卖给了客户的呢？
奇怪的是，早在2009年4月15日，这个项目已经被该公司市场总监朱大科用于公开的市场宣传作为煤泥输送典型工程案例。
招股书披露，公司在与客户签订黏稠固废处置设备销售合同时，客户先支付一定比例的预付款；设备全部交货、验收合格后，客户支付合同额的50%-60%；设备现场安装调试合格后，客户支付至合同设备价格的90%。
按照发行人披露的收入确认模式：早在2010年设备交货验收合格及调试后(该项目于2010年3月就已商业运营)，当年就应该确认90%的合同价款。然而这两大客户却公然突增在2011年。
“不排除有故意拖延收入确认时间，来满足创业板上市条件嫌疑。”某投行人士分析。
利润有操纵嫌疑
主要来源于关联交易
报告期内，发行人及子公司财务数字多异常，有利润操纵的嫌疑。
母公司中矿环保2009年到2011年间，营收分别为1.15亿、1.56亿和2.04亿。然而利润却是V型下降趋势，分别只有1629万、533万、1479万。
之所以能向证监会申报材料，是因为其2010年及2011年公司的利润主要来源于其子公司自动化公司，报告期内，自动化公司实现利润总额分别为2139.34万元和2864.89万元，占公司同期合并利润总额的比例分别为80%和66%。
令人大跌眼镜的是，这些利润主要来源于关联交易。2010年实现销售3088万，关联采购3000万、净利润2139万。2011年实现销售3645万，关联采购3380万，净利润达2865万。自买自卖，虚夸合并报表。业内人士指出，中矿环保是在玩数字游戏，通过自动化公司关联采购、自买自卖，来实现避税和盈利。如果将此关联交易剔除，根本不符合创业板条件。
市场空间狭小
技术缺乏优势
中矿环保主营收入以黏稠固体废弃物处置设备销售及建安收入为主。且主要客户是国有大型煤炭集团下属电厂，煤炭行业占到发行人收入的90%以上。
然而中矿环保招股书显示，截至2010年底，在我国煤泥资源化领域，设备总销售额约6.9亿元，其中中矿环保销售额约6.4亿元，共占有市场份额92.15%。
查阅招股书，上述截至2010年年底的数据并未有起始时间。招股书显示2010年中矿环保成套设备收入仅1.12亿元。报告期三年内共销售3.3亿左右。6.9亿设备总销售额显然不是2010年行业数据。据招股书中资料，该公司是国内第一家从事煤泥处理公司，如从公司2001年成立开始，从2001年至2010年的10年间，该领域设备累计销售额不足7亿。中矿环保总计销售6.4亿，就已经占到整个市场份额的92%。这暴露出行业极其狭小的市场空间。
除此之外，发行人技术也无优势。业内人士指出：中矿自称是固体废弃物处理专家，其实只是做了固体废弃物输送的一个技术含量很低的环节。由于市场份额很小，三一、中联等不屑进入这一行。
